CBOT大豆期貨處于“低谷周期”，意味著國內(nèi)豆粕的“外患”因素還將進一步演變，自美豆基準合約跌破1000美分/蒲式耳之后，市場追空力量不減反增，對應的則是美豆洗船風險可能上升以及南美大豆供應壓力的確定性增加。
一方面，美豆出口或逐漸步入淡季、節(jié)奏放緩將是大勢所趨，促使期價傾向于在1000美分/蒲式耳下方的低位徘徊。雖然當前美豆出口形勢依然相對良好，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至1月29日當周，美豆出口檢驗量為169.8萬噸，高于前一周的154.4萬噸和去年同期119.1萬噸的水平，而本作物年度迄今，美豆出口檢驗量累計達3746.6萬噸，同比增長18.8%，但市場對出口層面的利多已顯得“視而不見”，而且全球最大需求買方(中國)取消美豆采購合同的消息則擺上臺面，一旦出口增長“窮途末路”，洗船風險的侵入對期價造成的下挫壓力或更為明顯，這種狀態(tài)需要時間的推遲來換取空間的打開，值得期待。
另一方面，南美新豆收割工作即將全面展開，產(chǎn)量前景日漸明朗，對盤面走勢較為不利。據(jù)了解，截至1月底巴西大豆收割率為4.9%，低于去年同期6%和五年均值5%的水準。
其中，馬托格羅索州收割進度為10.4%，略低于去年同期的10.6%，不過，近日巴西中北部產(chǎn)區(qū)降水會明顯增多，并同時帶來降溫，有利于改善主產(chǎn)區(qū)炎熱干燥的天氣，提振大豆作物長勢，說明南美天氣炒作將難成氣候，市場整體看空氣氛會繼續(xù)沉淀。
根據(jù)CFTC持倉報告，截至1月27日當周，國際投機基金繼續(xù)減持在CBOT大豆期貨市場上的多頭頭寸、增持空頭頭寸，說明資金做空力度的“毫不留情”，國際豆價前景依然搖搖欲墜，弱勢形態(tài)難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，920~950美分/蒲式耳一線或較難構(gòu)筑堅實底部，這將逼迫連粕市場低調(diào)迎新。
