本周進口大豆到港成本3150元/噸，較上周下跌30元/噸，港口分銷價3020元/噸，較上周下跌60元/噸。油粕期現(xiàn)貨價格大幅下跌，大豆成本下降，油廠壓榨收益虧損擴大。后繼幾個月的進口量環(huán)比大幅增加，令國內(nèi)油粕現(xiàn)貨價格承壓。
本周，連盤豆粕期價繼續(xù)下跌，價格低點刷新年內(nèi)新低，價格重心繼續(xù)下移，本周持倉量周環(huán)比繼續(xù)小幅減少。豆粕價格期現(xiàn)同步走弱，本周五沿海43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價格集中2500-2620元/噸，周環(huán)比下跌100-140元/噸。
飼料養(yǎng)殖方面，據(jù)發(fā)改委監(jiān)測，5月20日全國生豬出場均價為14.34元/公斤，周環(huán)比上漲1.85%，連續(xù)第9周上漲，主要批發(fā)市場玉米價格維持在2.44元/公斤，豬糧比價為5.88：1，較上周上漲1.91%，連續(xù)9周上漲，為去年1月以來最高，接近傳統(tǒng)的盈虧平衡點6：1的水平。發(fā)改委對全國18個生豬主產(chǎn)省區(qū)1150個飼養(yǎng)戶（場）生豬生產(chǎn)情況調(diào)查顯示，4月份生豬出欄價格止跌回升5.75%至13.28元/公斤，養(yǎng)殖成本增長0.24%至1532.22元/頭，平均每頭盈利47元，上月為虧損41.77元，其中規(guī)模養(yǎng)殖盈利91.92元/頭，養(yǎng)豬扭虧為盈。目前飼料養(yǎng)殖企業(yè)信心逐漸增強，補欄積極性上升，中長期看有利豆粕消費，但當前存欄處于近20個月低位，且豬價不斷上漲，說明生豬供不應(yīng)求，豆粕需求表現(xiàn)依然較差。
后期國內(nèi)蛋白供需進一步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑⿷?yīng)方面，市場預(yù)計5-7月份我國大豆進口兩將超過2100萬噸，需求方面，由于當前生豬存欄量已經(jīng)減少兩成，母豬存欄量也在減少，因此未來3個月豆粕需求很可能依然疲軟，國內(nèi)蛋白粕內(nèi)供過于求的局面仍將持續(xù)，加之熊市持續(xù)令中間貿(mào)易商蓄水池效應(yīng)下降，短期豆粕價格走勢仍悲觀。盡管生豬養(yǎng)殖仍然虧損，但市場預(yù)期下半年豬肉價格持續(xù)反彈，養(yǎng)殖戶補欄積極性大幅提振，仔豬價格也出現(xiàn)快速反彈，這有利于拉動下半年豆粕消費。從供需角度來看，國內(nèi)粕價后期下行壓力仍較大，但美豆企穩(wěn)反彈對粕價提供支撐，投資者需要密切注意美豆企穩(wěn)對粕價的成本支撐。從飼料廠采購的角度來看，由于現(xiàn)貨供過于求，短期豆粕現(xiàn)貨價格走勢仍將偏弱，建議飼料養(yǎng)殖企業(yè)在豆粕現(xiàn)貨采購上維持謹慎，隨購隨用即可。盡管現(xiàn)貨價格后期依舊疲軟，但豆粕期價近期的跌幅驚人，顯示價格可能已經(jīng)反映了市場對蛋白供過于求的預(yù)期。
