近兩日，一則重磅新聞賺足了眼球：東北玉米臨儲(chǔ)政策取消了！3月25日內(nèi)蒙古新聞聯(lián)播報(bào)道，國(guó)家今年對(duì)玉米臨時(shí)收儲(chǔ)制度進(jìn)行了改革，東北三省和內(nèi)蒙古將取消玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策，進(jìn)一步調(diào)整種植結(jié)構(gòu)。就在人們對(duì)這則消息的真實(shí)性心存疑慮之時(shí)，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)經(jīng)貿(mào)司副司長(zhǎng)劉小南28日在北京透露，今年將在東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度改革，原有玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策調(diào)整為“市場(chǎng)化收購(gòu)”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。東北玉米臨儲(chǔ)政策取消幾乎是板上釘釘。那么，玉米此后將重新回到市場(chǎng)定價(jià)模式，價(jià)格很難回到曾經(jīng)1.10元/斤以上的盛世。而同為飼料中主要原料之一的豆粕，此后的行情恐將深受其害。
玉米價(jià)格政策性下滑，拉低飼料原料成本
近兩年影響玉米行情的最重要因素即為臨儲(chǔ)政策。成就2015年玉米價(jià)格1.11元/斤峰值的是臨儲(chǔ)收購(gòu)政策，而今年打壓玉米價(jià)格大幅下跌的始作俑者依然是臨儲(chǔ)收購(gòu)政策。由于臨儲(chǔ)政策的終結(jié)，玉米市場(chǎng)價(jià)格很可能將失去重心支撐而繼續(xù)下跌。而玉米價(jià)格的下跌，首先將引發(fā)飼料原料市場(chǎng)的動(dòng)蕩。玉米和豆粕幾乎各占飼料原料配比中的半壁江山，一旦玉米價(jià)格下跌，豆粕價(jià)格很難維持堅(jiān)挺，因?yàn)槿粲衩着c豆粕的價(jià)差過(guò)大，飼料廠將考慮用“玉米+DDGS+雜粕”的新配方來(lái)取代此前“玉米+豆粕”的慣用配比。此外，近兩年玉米市場(chǎng)消費(fèi)大戶無(wú)疑是臨儲(chǔ)糧庫(kù)，以今年的臨儲(chǔ)收購(gòu)為例，4月30日的截止日未到，東北玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)量已突破億噸。玉米臨儲(chǔ)政策的取消，將使得大批量的玉米進(jìn)入市場(chǎng)消化，其中質(zhì)量偏差的玉米將大量流入酒精廠或乙醇加工企業(yè)，由此推算，國(guó)產(chǎn)DDGS供應(yīng)水平將達(dá)到新的高度。而玉米市場(chǎng)化收購(gòu)將使得下游生產(chǎn)企業(yè)按需采購(gòu)，玉米原料價(jià)格將在今年低價(jià)的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新低，也就是說(shuō)國(guó)產(chǎn)DDGS價(jià)格將因原料成本下降而下跌。下一年度國(guó)產(chǎn)DDGS量大價(jià)低，將顯著沖擊豆粕市場(chǎng)需求，迫使豆粕價(jià)格持續(xù)處于低位。
養(yǎng)殖豬糧比顯著增大，理論上刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄
近期由于生豬存欄量偏低，商品豬出欄數(shù)量受限，使得生豬價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至3月第3周，全國(guó)活豬均價(jià)為18.82元/公斤，另?yè)?jù)機(jī)構(gòu)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，截止3月28日全國(guó)活豬均價(jià)達(dá)到19.86元/斤，并且有繼續(xù)上漲的空間。此時(shí)玉米臨儲(chǔ)政策取消導(dǎo)致玉米價(jià)格下跌，進(jìn)而將推高豬糧比上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)空間繼續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⒋碳ゐB(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿。屆時(shí)豆粕的終端需求將明顯改善。但不可忽視的一點(diǎn)是，近兩年我國(guó)豬肉消費(fèi)量陷入滯漲，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)豬肉消費(fèi)量約為5487萬(wàn)噸，2016年消費(fèi)量預(yù)計(jì)與上一年持平。而與此同時(shí)，在動(dòng)物蛋白攝入占比中，牛肉、羊肉、禽類、魚(yú)類消費(fèi)量逐步攀升，豬肉消費(fèi)量持平或下滑或已成為常態(tài)。因此，即便是玉米價(jià)格下跌至地位，豆粕終端需求也很難出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，價(jià)格借機(jī)拉升的可能性亦不大。
由此看來(lái)，玉米臨儲(chǔ)政策的取消，對(duì)豆粕行情的影響明顯弊大于利。預(yù)測(cè)5月份之后豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)沽空情緒將逐漸釋放，預(yù)計(jì)5-9月份全國(guó)豆粕價(jià)格將在2100-2300元/噸之間震蕩。建議飼料加工企業(yè)按需補(bǔ)貨，盡量避免擴(kuò)大原料庫(kù)存，以規(guī)避成品飼料滯銷帶來(lái)的脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)；而貿(mào)易商可考慮適當(dāng)訂購(gòu)遠(yuǎn)期合同做空，但同樣不建議大單持貨。
