近期國內(nèi)商品市場的熱門品種黑色金屬在政策的嚴(yán)控之下短線資金離場，持倉量和成交量都大幅下降，品種的行情也就進(jìn)入到了低波動階段，沒有資金關(guān)注的品種，波動率下降是必然的。在黑色金屬價(jià)格下跌調(diào)整的過程中，以豆粕為主的飼料類品種走勢偏強(qiáng)勢，包括棉花和白糖，筆者上周也指出了有色金屬在美元指數(shù)貶值的過程中都沒有上漲，那么在美元指數(shù)反彈升值的時(shí)候，有色金屬下跌調(diào)整的命運(yùn)是逃不掉的，近期銅鋁等有色金屬下跌幅度均在5%左右。
在由黑色商品下跌的帶領(lǐng)下，整體商品市場的下跌調(diào)整行情經(jīng)歷了12個(gè)交易日，到目前為止黑色商品的成交量和持倉量都有所下滑，從5分鐘技術(shù)分析來看，目前商品指數(shù)正處于低波動率時(shí)期，尋找新熱點(diǎn)的時(shí)候，而恰巧此時(shí)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了全球供需報(bào)告，美國豆粕7月合約當(dāng)晚漲停，這給了國內(nèi)豆粕、菜粕的多頭巨大的信心，在5月11日開盤后，大連豆粕主力合約就封住漲停板直到收盤，市場資金對豆粕的上漲認(rèn)可度較高，當(dāng)天成交量萎縮，市場分歧不大，至少說明在11日還不是資金換手的價(jià)格成交密集區(qū)，等某一段時(shí)間成交換手充分了以后，再考慮豆粕接下來的走勢方向。如果在充分換手放量后，價(jià)格還是選擇突破上漲，那么可以考慮多頭建倉或加倉。簡單地說目前盤面的格局很清晰了，黑色已經(jīng)不再能夠再次作為引導(dǎo)商品指數(shù)上漲的龍頭品種了，而商品指數(shù)又調(diào)整到位了，那么此時(shí)豆粕、菜粕發(fā)力上漲，盤面會比較輕，容易引起市場的共鳴。
就油脂市場整體而言，目前已經(jīng)步入了衰竭階段，至少油脂已經(jīng)不再是多頭的主戰(zhàn)場，美國農(nóng)業(yè)部對馬來西亞明年的棕櫚油產(chǎn)量保持樂觀態(tài)度，天氣并沒有給馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量帶來災(zāi)害性的傷害，此時(shí)一旦南美減產(chǎn)，美國下一個(gè)生產(chǎn)年度也減少種植面積，在當(dāng)前低庫存的情況下，多頭是不會放過炒作豆粕的漲勢的。油脂和豆粕本身就是此消彼長的關(guān)系，如果市場選擇豆粕、菜粕作為油脂油料的強(qiáng)勢龍頭，那么油脂就不會有太多的希望，但是仍然要強(qiáng)調(diào)的是，此時(shí)做空油脂不是明智之舉，盡管筆者并不認(rèn)為油脂是當(dāng)下市場的主要多頭博弈的品種，但是油脂仍然有可能隨著美豆的上漲而出現(xiàn)跟隨性的上漲。
在棕櫚油和豆油之間的強(qiáng)弱關(guān)系就可窺一斑，棕櫚油要弱于豆油，因?yàn)楹诵尿?qū)動力不再是馬來西亞的減產(chǎn)，而是美豆的減產(chǎn)周期的炒作。如果從技術(shù)分析的角度看，在有了美豆減產(chǎn)的基礎(chǔ)上，一旦豆油和菜油在必要的整理后突破前期高點(diǎn)，那么依然可以考慮小建多單，一旦能夠得到市場資金的認(rèn)可，未來以豆油、菜油為多頭的炒作依然是可以期待的。
