自6月30日以來，南方發(fā)生嚴重洪澇災(zāi)害，尤其湖北、湖南、浙江、安徽、貴州等省比較嚴重。此輪暴雨對南方的生豬養(yǎng)殖和淡水魚養(yǎng)殖業(yè)來說，無疑是一場相當嚴重的災(zāi)難。一方面，洪災(zāi)直接導(dǎo)致部分豬場毀掉，存欄減少；另一方面，仔豬死亡率驟增，因暴雨天小仔豬抵抗力低下，遇水就溺亡，會影響到春節(jié)前生豬存欄量，部分禽類養(yǎng)殖廠“元氣大傷”。
上半年飼料產(chǎn)量增幅有限
據(jù)前期對東北部分飼料廠的調(diào)研，今年上半年飼料產(chǎn)量增幅非常有限，甚至大部分飼料廠與去年同期相比表現(xiàn)減量。一方面，終端需求繼續(xù)萎靡，需求繼續(xù)減少；另一方面，最近1個月飼料生產(chǎn)不賺錢。從飼料類型看，豬飼料繼續(xù)縮減，肉雞飼料有所恢復(fù)，蛋雞基本穩(wěn)定。展望未來（7～9月），生豬飼料會有所恢復(fù)（傳統(tǒng)旺季），肉雞飼料會縮減（夏季天熱，雞存欄減低），蛋雞相對穩(wěn)定，整體看飼料需求會有所增加。
洪水對油脂運輸產(chǎn)生影響
6～8月往往是油脂需求淡季，由于前期各油廠豆粕遠月基差合同較多，到港大豆多，開機較足。近期受行情持續(xù)下滑影響，貿(mào)易商補貨積極性較差，訂貨謹慎，提貨也較差，油廠油脂庫存持續(xù)上漲，甚至出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象。截至目前，全國豆油商業(yè)庫存已經(jīng)達到108萬噸，6月初為77萬噸，去年同期為96萬噸。從庫存情況看，與上年相比，今年增庫存時間提前，速度加快。另外，南方洪水也對油脂的運輸和去庫存產(chǎn)生一定的影響。
進口到港多拋儲再施壓
根據(jù)調(diào)查，7～9月進口大豆到港量整體偏多，7月820萬噸，8月790萬噸，9月預(yù)期730萬噸，后期或繼續(xù)增加。除到港較多外，國儲大豆拍賣無疑對市場施壓。
自7月15日開始，每周拍賣30萬噸大豆，每月大概120萬噸，預(yù)計第一批拍賣大豆8月中旬進廠壓榨（預(yù)計60%用于壓榨）。
另有消息稱，國儲此次拍賣總量為430萬噸，主要是2010、2012和2013年的大豆（2011年350萬噸暫不公開拍賣），拍賣實際成交價預(yù)計應(yīng)與進口大豆價格相持平，在3000～3500元/噸之間（存在質(zhì)量升貼水差異），對市場將形成較大壓力，因為會替代部分進口大豆。
油廠開機足油粕壓力大
5月份以來，隨著巨量進口大豆陸續(xù)到港，加上油廠之前所賣的基差合同占較大比例，尤其從6月初開始，飼料場及養(yǎng)殖戶提貨相對積極，豆粕庫存低，多數(shù)油廠開機十足，使得豆油庫存快速增加。但從7月開始，豆類行情明顯回調(diào)，豆粕也上演“過山車”行情，終端補貨變差，且經(jīng)過前期補庫，庫存使用天數(shù)在15天以上，行情看空背景下，采取現(xiàn)用現(xiàn)采策略，油廠豆粕庫存也開始增加。
美豆“天氣”仍唱“主角”
7～8月美豆關(guān)鍵生長期，“天氣”仍唱“主角”，盡管近期美國中西部天氣明顯好轉(zhuǎn)，“7月玉米8月大豆”，但是不排除后期天氣再起風(fēng)波。且目前有大量凈多持倉尚未退出，現(xiàn)在看7月份問題不大，8月天氣炒作存在較大變數(shù)，資金或在8月進一步做多拉高行情后離場，若天氣有不順，8月可達1200美分/蒲式耳。若天氣一切正常，那么美豆將持續(xù)走低重歸1000美分/蒲式耳以下。
國內(nèi)豆粕需求恢復(fù)不佳
從往年來看，7～9月對豆粕需求會有一定增量，但今年增量不會太大，甚至還減少，豆粕需求現(xiàn)在看無太大炒作，后期主要還是看供給端，即美國天氣及美豆走勢。若天氣沒什么大的問題，短期看，至少8月份前國內(nèi)豆粕難有大的突破，而近期由于南方洪澇對養(yǎng)殖業(yè)的沖擊，其他地區(qū)需求也沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
在訂貨和提貨整體不佳的背景下，油廠到港大豆多，開機較足，豆粕庫存或不斷增加，豆粕整體面臨震蕩調(diào)整的壓力。但若8月天氣再度大肆炒作，將會迎來新一輪大幅上漲行情，甚至不排除走出類似2012年的極端行情。
操作上，飼料廠等豆粕采購方可適當采購部分8～10月基差，比例控制在50%左右，逢回調(diào)盡快點價；現(xiàn)貨仍可采取隨用隨采策略。油廠在基差有加工利潤的情況下，也可適當銷售部分基差，提前鎖定加工效益，避免后期價格下跌的風(fēng)險，做好期貨套保。
油脂整體大環(huán)境依然偏空
油脂整體大環(huán)境依然偏空，豆油難以獨善其身。預(yù)期馬來西亞棕櫚油為增庫存階段，國內(nèi)豆油庫存也一樣，加之前期拋儲的220萬噸菜油，使得目前油脂環(huán)境整體寬松。經(jīng)過上周快速下跌之后，目前利空消息已有所釋放，但目前仍是需求淡季，包裝油備貨沒開始之前，預(yù)計油廠庫存仍將不斷增加。如何化解庫存風(fēng)險將是大節(jié)奏，短期供大于求格局不改，故預(yù)計7～8月整體還是震蕩走弱階段，不排除價格重新回到前期低點5680元/噸附近。9月隨著包裝油備貨及油廠挺價積極性增加，油脂或迎來轉(zhuǎn)機。
操作上，采購方若庫存不足可適當補貨，以執(zhí)行前期合同為主，隨用隨采；油廠重在化解目前庫存風(fēng)險，可適當囤貨或采取移庫，等待后市行情。期貨操作方面可逢盤面回調(diào)至5800點以下做多。
