截止到2014年12月12日的一周里，全球油籽市場(chǎng)價(jià)格大多上漲，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部的12月份供需報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)，大豆需求形勢(shì)良好。不過全球油籽供應(yīng)依然充足，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢(shì)良好，提振大豆產(chǎn)量前景，國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)大幅下挫，制約油籽市場(chǎng)的上漲空間。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季1月大豆期約比一周前上漲11.25美分，報(bào)收1047.25美分/蒲式耳。美灣地區(qū)1號(hào)黃大豆的駁船報(bào)價(jià)為每蒲1140.75 美分，高于一周前的1136.5美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,624元，比一周前下跌11元。洲際交易所（ICE）的1月油菜籽期約比一周前上漲17.10加元，報(bào)收439.80加元/噸。阿根廷2014年現(xiàn)貨大豆的買方報(bào)價(jià)為每噸460美元，比一周前上漲11美元。
首先來回顧一下美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月份供需報(bào)告。這份報(bào)告如市場(chǎng)預(yù)期那樣調(diào)低了2014/15年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存，主要因?yàn)?014/15年度美國(guó)大豆出口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)至17.60億蒲式耳，導(dǎo)致期末庫(kù)存調(diào)低了4000萬蒲式耳。全球大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)也略微下調(diào)至8990萬噸，但是仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年的6690萬噸�？傮w而言，盡管大豆庫(kù)存下調(diào)，但是這份報(bào)告證實(shí)全球油籽供應(yīng)非常龐大。2014/15年度全球大豆產(chǎn)量高達(dá)3.128億噸，高于11月份預(yù)測(cè)的3.121億噸，也遠(yuǎn)高于上年的2.853億噸。產(chǎn)量調(diào)高的原因在于巴拉圭產(chǎn)量高于預(yù)期，達(dá)到850萬，比上月預(yù)測(cè)值高出30萬噸。美國(guó)以及巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)量維持不變。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2014/15年度全球大豆出口量將達(dá)到1.162億噸，高于11月份的1.155億噸，也高于上年的1.128億噸。全球大豆壓榨量預(yù)期為2.519億噸，和上月預(yù)測(cè)持平，高于上年的2.398億噸。
從外部市場(chǎng)來看，國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)大幅下挫，并創(chuàng)下五年新低，對(duì)包括大豆在內(nèi)的商品市場(chǎng)構(gòu)成利空影響。周五布倫特原油期貨收?qǐng)?bào)每桶61.85美元，比上周低了11%。美國(guó)紐約輕原油期貨收于每桶57.81美元，比一周前下跌12%。
不過美國(guó)大豆的需求形勢(shì)依然良好，有助于抵消外部市場(chǎng)下跌的影響。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）將于12月15日發(fā)布月度壓榨數(shù)據(jù)。分析師預(yù)期這份報(bào)告將顯示大豆壓榨量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.65404億蒲式耳，高于10月份的1.5796億蒲式耳。2013年11月份NOPA大豆壓榨數(shù)據(jù)為1.60145億蒲式耳。從出口面來看，本周出臺(tái)的周度出口銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，但是位于市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)。截止到2014年12月4日的一周,美國(guó)2014/15年度大豆凈銷售量為810,300噸，比上周低了31%，比四周均值低了20%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部每日?qǐng)?bào)告顯示，周一私人出口商向西班牙出售13萬噸大豆，周五向未知目的地出售11萬噸大豆。另外，由六家中國(guó)大豆進(jìn)口公司組織的代表將于12月16日與美國(guó)出口商簽訂協(xié)定，采購(gòu)未定數(shù)量的大豆。
南美方面的消息包括，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）本周將2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)值上調(diào)到9580萬噸，高于早先預(yù)測(cè)的8930萬噸到9170萬噸，原因在于天氣良好，播種面積增長(zhǎng)。最新的產(chǎn)量預(yù)測(cè)值比2013/14年度高出11.2%。
目前南美的天氣依然總體有利于大豆播種和初期生長(zhǎng)。近一個(gè)月來巴西大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)充沛降雨，改善土壤墑情，有助于大豆的播種以及初期生長(zhǎng)。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，截至12月5日，巴西大豆播種完成92%，只比上年同期落后2%。就全國(guó)范圍來看，大部分地區(qū)降雨良好，土壤墑情充足。不過第三大產(chǎn)區(qū)南里奧格蘭德州仍需要更多的降雨。氣象預(yù)報(bào)顯示下周南里奧格蘭德州和帕拉納州至多出現(xiàn)小雨。阿根廷的大豆播種也進(jìn)展順利，已經(jīng)超過了去年同期進(jìn)度。布宜諾斯艾利斯谷物交易所最新周報(bào)顯示，截至12月11日，阿根廷2014/15年度大豆播種完成66.8%，比去年同期高出1.3%，這也是本年度播種進(jìn)度首次高于上年同期，上周是同比降低3.4個(gè)點(diǎn)。交易所預(yù)測(cè)2014/15年度大豆播種面積達(dá)到2060萬公頃，比上年提高3%。未來7天阿根廷中部地區(qū)天氣有利于大豆作物播種及生長(zhǎng)，主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)零星降雨以及雷陣雨，氣溫溫和。
周五阿根廷內(nèi)閣長(zhǎng)官表示國(guó)有銀行將進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理，停止向囤積大豆的農(nóng)戶發(fā)放2015年貸款。此舉旨在促進(jìn)農(nóng)戶銷售大豆，以便擴(kuò)大出口創(chuàng)匯。如果該措施奏效，阿根廷農(nóng)戶可能會(huì)在未來幾周里加快拋售大豆，對(duì)大豆價(jià)格可能構(gòu)成一些壓力。目前阿根廷農(nóng)戶手中仍然持有上千萬噸大豆，其中800萬噸大豆可能用于拋售套現(xiàn)。
就下周走勢(shì)而言，大豆市場(chǎng)目前仍然是多空因素交織。考慮到當(dāng)前全球大豆供應(yīng)龐大，加上農(nóng)戶銷售可能加快，以及明年美國(guó)大豆播種面積和產(chǎn)量仍然可能繼續(xù)增長(zhǎng)，將對(duì)大豆價(jià)格的任何反彈起到中長(zhǎng)期的制約。就近期而言，南美天氣仍然是主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。過去一個(gè)月來南美天氣風(fēng)調(diào)雨順，大豆價(jià)格里沒有多少風(fēng)險(xiǎn)升水。因此交易商需要密切關(guān)注南美天氣變化。
