5月連粕先跌后漲整體回落。上月末巴西及阿根廷罷工困擾市場(chǎng)，再加上國(guó)內(nèi)因罷工進(jìn)口放緩港口大豆庫(kù)存不足，而油廠豆粕庫(kù)存低位，進(jìn)而令豆粕市場(chǎng)相對(duì)抗跌偏強(qiáng)，但隨著南美大豆收割尾聲，巴西及阿根廷陸續(xù)傳出的罷工平息，大豆出口增加國(guó)際供應(yīng)開始充足，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，另外美豆出口進(jìn)入淡季，而美豆新作播種速度加快均構(gòu)成一定壓力，豆粕上攻2780壓力位失敗后拐頭有效下挫，且跌破前低位置靠近2500，此為2009年來(lái)低點(diǎn)位置。之后市場(chǎng)釋放利空后，前期利空題材有所轉(zhuǎn)化，包括美豆播種出現(xiàn)放緩跡象，所以市場(chǎng)開始低位反彈。
5月大豆呈先漲后跌態(tài)勢(shì)。基于國(guó)產(chǎn)大豆全面供需緊平衡令市場(chǎng)階段下跌后存在回升預(yù)期，市場(chǎng)也確實(shí)如此運(yùn)行，連豆在前期下跌釋放掉波段供需寬松基本面后，隨著市場(chǎng)進(jìn)入青黃不接期，連豆在M頭目標(biāo)位3950坐出小底后便展開波段走升，4500后交割賣壓相應(yīng)增加，市場(chǎng)開始回調(diào)，但整體向好的態(tài)勢(shì)未改。
我們看到，豆、粕走勢(shì)今年分化較為嚴(yán)重。對(duì)沖大有機(jī)會(huì)可為，盡管隨著近年國(guó)產(chǎn)大豆油用需求的萎縮，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)兩者之間已經(jīng)不具有內(nèi)在的有效聯(lián)系，但對(duì)沖套利還是可以做。隨著豆粕回升及連豆回落，前期買豆賣粕套利單可適當(dāng)止盈。
