5月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布供需報(bào)告中大幅調(diào)低全球及美國(guó)大豆庫(kù)存，并且調(diào)低南美大豆產(chǎn)量，因數(shù)據(jù)大幅利多，美豆期價(jià)出現(xiàn)暴漲。同樣我們?cè)谄诖?月份報(bào)告，若是繼續(xù)利多，配合美聯(lián)儲(chǔ)6月加息無(wú)望，那么將更進(jìn)一步利好行情；若是出現(xiàn)調(diào)高美豆舊作出口及調(diào)低庫(kù)存的調(diào)整，則市場(chǎng)動(dòng)能將縮減，壓力題材可能將一時(shí)成為市場(chǎng)的主要矛盾，包括出口開始放緩、新作播種順利、種植面積上調(diào)等，屆時(shí)市場(chǎng)可能承壓回落，
但回落幅度仍受到南美大豆產(chǎn)量下調(diào)可能及美豆天氣適度升水的支撐。究竟如何，我們還不得而知，只有等待中旬最后揭曉。除了報(bào)告因素之外，在進(jìn)入6月份以后，我們還要關(guān)注的是美豆生長(zhǎng)狀況及天氣狀況；而拉尼娜具體將可能在幾月份形成也顯得尤為重要，如果在6月份期間形成，則對(duì)美豆生長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響的程度較大；如果在7-8月份期間形成，則對(duì)美豆生長(zhǎng)的影響偏小。如果在8月份以后形成，則對(duì)美豆影響不大，而對(duì)南美新季大豆的播種產(chǎn)生不利影響的幾率非常高。操作上，因6月份公布的數(shù)據(jù)比較多，所以六月份市場(chǎng)的波動(dòng)應(yīng)該不會(huì)小，所以注意操作節(jié)奏及策略。
一、期貨市場(chǎng)綜述
粕類期貨5月漲幅巨大，豆粕1609合約月漲幅11.96%，豆粕1701合約漲12.37%，菜粕609合約月漲12.78%，菜粕1701合約漲9.34%，現(xiàn)貨方面，進(jìn)入5月后，雙粕價(jià)格跟隨期貨逐漸抬高，豆粕現(xiàn)貨月漲幅在400元左右，菜粕現(xiàn)貨月漲幅在300元左右。
1、5月供需報(bào)告是上漲的導(dǎo)火索
2016年5月(5月1日-5月31日)，繼4月中旬豆粕行情止跌轉(zhuǎn)升后，進(jìn)入5月份國(guó)內(nèi)豆粕行情漲勢(shì)可謂火爆，根據(jù)調(diào)查顯示，5月份全國(guó)豆粕月度均價(jià)環(huán)比暴漲396元/噸即2892元/噸，其漲勢(shì)驚人。同時(shí)國(guó)外基金瘋狂入市做多，截止5月24日一周芝加哥大豆期貨多單21萬(wàn)多手，接近歷史最高25萬(wàn)手；南美前期暴雨天氣，導(dǎo)致阿根廷及巴西部分地區(qū)收割遇阻、且導(dǎo)致阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期減少570萬(wàn)噸；5月份USDA發(fā)布供需報(bào)告中大幅調(diào)低大豆庫(kù)存，并且下調(diào)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量，多種利好消息聚集，美豆期價(jià)從月初1020美分升至月末1080美分左右。同時(shí)國(guó)內(nèi)基本面消息利好，飼料廠剛性需求采購(gòu)強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨同樣跟隨盤面強(qiáng)勢(shì)暴漲。
二、基本面運(yùn)行
1、豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)情況
本月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨月度均價(jià)環(huán)比暴漲，數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)月度均價(jià)2892元/噸，環(huán)比暴漲396元/噸，漲幅15.88%。從本月豆粕上漲時(shí)間分布上看，第一周雖然因美豆出口需求轉(zhuǎn)好，但南美天氣炒作暫時(shí)告一段落，且在經(jīng)歷了4月中旬行情開始上漲后，市場(chǎng)認(rèn)為豆粕上漲將暫告一段落，當(dāng)周豆粕周度均價(jià)漲幅近在54元/噸；而第二周、第三周，因5月11日美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告中大幅度調(diào)低全球及美豆庫(kù)存，完全超出市場(chǎng)預(yù)期，期價(jià)因而暴漲，豆粕現(xiàn)貨行情在盤面強(qiáng)勢(shì)刺激下周度均價(jià)連續(xù)暴漲174元/噸、102元/噸；第四周，報(bào)告利好消耗完畢后，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息以及美豆種植面積好于預(yù)期，打壓盤面，但國(guó)內(nèi)豆粕因短期無(wú)供應(yīng)壓力，行情整體抗跌，周度行情環(huán)比基本保持平穩(wěn)。本月國(guó)內(nèi)豆粕成交量并不大，全月全國(guó)豆粕成交量294萬(wàn)噸，較上月290萬(wàn)噸成交量比僅增長(zhǎng)4萬(wàn)噸。從本月豆粕成交量來(lái)看，豆粕成交量并不如意，這有幾個(gè)原因：1)本月豆粕行情漲勢(shì)超出意外，終端市場(chǎng)對(duì)行情的暴漲甚至還未做出應(yīng)對(duì)，一直認(rèn)為終端市場(chǎng)需求未好轉(zhuǎn)、豆粕行情即便是盤面炒作也難以持續(xù)暴漲，因而對(duì)高價(jià)采購(gòu)并不是很積極；2)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)恢復(fù)依舊趨于緩慢，飼料市場(chǎng)實(shí)際上對(duì)豆粕消化依舊不快；3)3月份期間油廠開始提前銷售遠(yuǎn)期基差，3月份豆粕月成交量443萬(wàn)噸中有部分是后期基差，因此在本月有不少仍在執(zhí)行前期基差合同提貨。
2、大豆到港及油廠情況
2016年5月份大豆到港預(yù)計(jì)在130船818萬(wàn)噸，高于4月份到港量732萬(wàn)噸。并且，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月大豆到港量依舊龐大，6月份最新預(yù)期800萬(wàn)噸，7月分最新預(yù)期760萬(wàn)噸，8月份最新預(yù)期720萬(wàn)噸。按照目前預(yù)估，今年5-8月份總到港量較去年同期將略有下降，但仍處于高位，并且預(yù)計(jì)5-6月份國(guó)儲(chǔ)還有大豆拋售可能，將增加市場(chǎng)市場(chǎng)供應(yīng)。
油廠開機(jī)方面，5月份國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率環(huán)比明顯上升，根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，綜合全月平均開機(jī)率為53.28%，較上月48.04%上升5.24%；而全月大豆壓榨量676萬(wàn)噸，因4月份有五周，因此盡管5月份開機(jī)率大幅上升，但大豆總壓榨量仍不及4月份，不過(guò)仍高于正常月份壓榨量的650萬(wàn)噸左右水平。從周度分布看，第一周油廠開機(jī)率偏低，因4月大豆到港延遲，且五一小長(zhǎng)假工廠放假所致；之后，因港口大豆商檢嚴(yán)格，工廠開工率恢復(fù)也較為緩慢，第三周、第四周隨著大豆到港增多，工廠開工率也逐步增加。
從5月油廠大豆庫(kù)存來(lái)看，大豆庫(kù)存較4月份逐步呈上升趨勢(shì)，不過(guò)第一周和第二周因4月份到港量延后，第一周庫(kù)存為387萬(wàn)噸，第二周庫(kù)存為428萬(wàn)噸，第三周和第四周隨著大豆到港量增多，工廠庫(kù)存也增加，分別為438萬(wàn)噸和443萬(wàn)噸。從5月油廠豆粕庫(kù)存來(lái)看，因上半月開工率不高、且油廠還有前期合同需要執(zhí)行，因此豆粕庫(kù)存量一直不高，四周內(nèi)分別庫(kù)存量為：74萬(wàn)噸、70萬(wàn)噸、66萬(wàn)噸、72萬(wàn)噸。從5月豆粕未執(zhí)行合同來(lái)看，從5月份豆粕成交情況看并不是很理想，但因在3月份和4月份有提前預(yù)售5月份基差合同，因此本月雖然繼續(xù)新簽合同不多，還有部分為前期合同需要執(zhí)行，分別四周為，329萬(wàn)噸、330萬(wàn)噸、287萬(wàn)噸、347萬(wàn)噸。
3、養(yǎng)殖情況
生豬市場(chǎng)上，5月份國(guó)內(nèi)生豬行情繼續(xù)高位震蕩走強(qiáng)，雖然地方儲(chǔ)備肉陸續(xù)投放，且進(jìn)口豬肉環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，但未能有效扭轉(zhuǎn)整體供需緊張的局面。究其原因主要有以下兩點(diǎn)，一是今年春季以來(lái)，受厄爾尼諾氣候影響，我國(guó)南方持續(xù)遭遇暴雨天氣，不僅不利于生豬調(diào)運(yùn)，也不利于豬場(chǎng)管理，豬病發(fā)生概率加大，增添生豬供應(yīng)緊張幾率；二是4月中旬以來(lái)由豆粕領(lǐng)頭，大多數(shù)飼料原料都出現(xiàn)了上漲行情；這兩個(gè)主要方面推動(dòng)生豬行情繼續(xù)走高。目前國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，繼續(xù)上漲阻力在持續(xù)增加，在仔豬高價(jià)位期間的補(bǔ)欄面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。
水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)上，南方暴雨低溫天氣依然頻繁，對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)發(fā)展造成嚴(yán)重的不利影響，投苗數(shù)量同比減少、魚蝦生長(zhǎng)速度緩慢是今年春季以來(lái)水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)最明顯的特征。水產(chǎn)品行情方面，本周國(guó)內(nèi)部分淡水魚行情窄幅漲跌。在豬肉價(jià)格持續(xù)高漲之后，居民轉(zhuǎn)向水產(chǎn)品消費(fèi)的傾向較為明顯。加上常規(guī)水產(chǎn)品處于青黃不接的淡季階段，為行情提供利好支持。
三、總結(jié)和投資建議
5月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布供需報(bào)告中大幅調(diào)低全球及美國(guó)大豆庫(kù)存，并且調(diào)低南美大豆產(chǎn)量，因數(shù)據(jù)大幅利多，美豆期價(jià)出現(xiàn)暴漲。同樣我們?cè)谄诖?月份報(bào)告，對(duì)于6月份的報(bào)告，若是繼續(xù)利多，配合美聯(lián)儲(chǔ)6月加息無(wú)望，那么將更進(jìn)一步利好行情；若是出現(xiàn)調(diào)高美豆舊作出口及調(diào)低庫(kù)存的調(diào)整，則市場(chǎng)動(dòng)能將縮減，壓力題材可能將一時(shí)成為市場(chǎng)的主要矛盾，包括出口開始放緩、新作播種順利、種植面積上調(diào)等，屆時(shí)市場(chǎng)可能承壓回落，但回落幅度仍受到南美大豆產(chǎn)量下調(diào)可能及美豆天氣適度升水的支撐。究竟如何，我們還不得而知，只有等待中旬最后揭曉。除了報(bào)告因素之外，在進(jìn)入6月份以后，我們還要關(guān)注的是美豆生長(zhǎng)狀況及天氣狀況；而拉尼娜具體將可能在幾月份形成也顯得尤為重要，如果在6月份期間形成，則對(duì)美豆生長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響的程度較大；如果在7-8月份期間形成，則對(duì)美豆生長(zhǎng)的影響偏小。如果在8月份以后形成，則對(duì)美豆影響不大，而對(duì)南美新季大豆的播種產(chǎn)生不利影響的幾率非常高。操作上，因6月份公布的數(shù)據(jù)比較多，所以六月份市場(chǎng)的波動(dòng)應(yīng)該不會(huì)小，
