6月末，國內(nèi)豆粕上漲的步伐有所減緩，主要原因在于：美豆種植面積報告預(yù)計利空，以及英國脫歐事件引發(fā)的大宗商品的恐慌下跌所導(dǎo)致的。由于國內(nèi)豆油商業(yè)庫存持續(xù)攀升可能會導(dǎo)致油廠脹庫停機的局面，再加上近期養(yǎng)殖業(yè)逐漸回暖豆粕需求放量等利好因素。
一、豆油庫存不斷攀升，油廠有停機脹庫的風(fēng)險
第三季度是國內(nèi)豆油的傳統(tǒng)消費淡季，截至6月底國內(nèi)豆油商業(yè)庫存達到91.2萬噸，較上周約增加6-7萬噸左右，若在開機率不變、豆油需求仍未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，市場預(yù)計7月中上旬豆油商業(yè)庫存或?qū)⑼黄?00萬噸的大關(guān)，屆時油廠可能會出現(xiàn)停機脹庫的風(fēng)險。另外，近期油廠豆粕的未執(zhí)行合同量大，加上市場需求良好，豆粕仍處于降庫存階段，油廠無銷售壓力。本周國內(nèi)主流地區(qū)油廠的豆粕庫存再度下降，截至目前國內(nèi)豆粕庫存約在65萬噸左右，較上周下降約7萬噸左右，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)仍相對緊張，部分地區(qū)提貨困難。這將使得國內(nèi)豆粕市場價格仍有上漲空間。
二、下游養(yǎng)殖業(yè)逐漸恢復(fù)，豆粕需求面依舊堅挺
根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的生豬存欄信息，5月份全國生豬和能繁母豬的存欄量同比分別下降2.9%和3.6%，雖然沒有明顯的反彈，但降幅已經(jīng)連續(xù)7個月收窄，這表明生豬的產(chǎn)能已經(jīng)在穩(wěn)步恢復(fù)，生豬的供應(yīng)量也有所增加，6月生豬價格總體呈下跌趨勢，從月初的22.1元/公斤持續(xù)下跌至20.7元/公斤。本周一生豬進廠價格跌至20.7元/公斤，較上周的21.8元/公斤下跌了1.10元/公斤，跌幅5.05%，較月初22.1元/公斤下跌了1.40元/公斤，跌幅為6.33%�？此频睦障崉t是養(yǎng)殖利潤高速上漲至平均800元每頭之后的小幅下修，透露的核心點是養(yǎng)殖業(yè)的規(guī)模和補欄都在逐步的恢復(fù)過程中，豆粕終端需求量有所保障，因此豆粕市場價格長線的看多思路不變。
三、豆粕炒作熱情未見，油廠挺粕意愿依舊強烈
雖然6月末美國將公布大豆種植面積，市場預(yù)計利空面較大，或?qū)⑼侠廴蚨诡惍a(chǎn)品期貨，使得豆粕進入回調(diào)階段。而中國糧油信息網(wǎng)李方玉認為，此次美國大豆種植面積的報告對國內(nèi)豆粕的影響力度有限，可能會出現(xiàn)一個短暫的回調(diào)。但近期國內(nèi)豆油需求不佳，而且價格連連走低，在美豆價格高企的情況下，油廠挺價豆粕的意愿依舊較為強烈，可能會出現(xiàn)國內(nèi)連盤豆粕走低，而現(xiàn)貨不跟盤的局面。
綜上所述：在養(yǎng)殖業(yè)回暖國內(nèi)豆粕需求較好的大環(huán)境下上漲的趨勢不變。豆粕價格在7月中旬左右可能會達到高點，上漲幅度在150-200元/噸左右，建議貿(mào)易商等到美國大豆種植面積公布之后可適當(dāng)補貨。
