全球玉米供求過(guò)剩疊加高庫(kù)消比，中長(zhǎng)期玉米價(jià)格將趨于弱勢(shì)。
在供給端，我們認(rèn)為2016年全球玉米產(chǎn)量將達(dá)到10.11億噸，同比增長(zhǎng)5.31%，主要基于(1)美國(guó)今年玉米種植面積預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)7.0%，生長(zhǎng)優(yōu)良率高于去年同期，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到3.69億噸，同比增長(zhǎng)6.9%;(2)阿根廷出口政策利好背景下農(nóng)戶積極性將大為提高，今年種植面積將增加100萬(wàn)公頃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到3400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.43%;(3)中國(guó)計(jì)劃今年調(diào)減玉米種植面積1000萬(wàn)畝，同時(shí)臨儲(chǔ)政策取消，農(nóng)戶種植玉米積極性將受影響，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將同比下滑2.93%，減少至2.18億噸;(4)巴西由于氣候因素使得玉米在二季度出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)2015/16年度產(chǎn)量7000萬(wàn)噸，同比減少17.65%。
在需求端，目前全球玉米消費(fèi)超過(guò)60%用作飼料，同時(shí)玉米工業(yè)消費(fèi)份額逐漸增加，尤其是以玉米為原料的燃料乙醇發(fā)展迅猛，在美國(guó)玉米消費(fèi)份額中已達(dá)到44%。我們認(rèn)為，在肉類消費(fèi)量和燃料乙醇玉米用量的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2016年全球玉米消費(fèi)將達(dá)到10.09億噸，同比增長(zhǎng)4.98%。
總的來(lái)看，全球玉米今年供需平衡(總產(chǎn)量-總需求)為149萬(wàn)噸，相比去年由負(fù)轉(zhuǎn)正，同時(shí)全球玉米庫(kù)消比仍將處于20.65%的高位，均對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。
